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精准“滴灌”为民企纾融资之困

作者:admin 发布:2019-03-26 11:02 | 点击数:

日前,江西省遂川县奥海科技园里,工人在生产电子产品。去年以来,江西省遂川县对重点产业、重点企业实行 " 一对一 " 帮扶,稳步扩大 " 财园信贷通 "" 银税互动 " 规模,为企业减负 3.6 亿元,发放 " 财园信贷通 " 贷款 2.2 亿元,切实解决企业融资难、融资贵问题。

李建平摄

央行今年将综合运用定向降准、再贷款再贴现、定向中期借贷便利工具等多种货币政策工具,对小微企业实施精准滴灌;用好信贷、债券、股权 " 三支箭 ",支持民企融资纾困。同时,继续发挥 " 几家抬 " 政策合力,畅通政策传导机制,督促金融机构加大支持力度,做好民营和小微企业金融服务——

" 如果没有这一支持工具,我们发债成本近 7%,但去年 11 月份以来我们发行的 4 只超短融债券,平均成本是 5.97%。" 红豆集团财务公司副总经理孙东明向经济日报记者表示。

红豆集团是首批使用民营企业债券融资支持工具的企业之一,截至目前,共发行了 4 只超短期融资券,共融资 13 亿元。" 别小看这 1% 的成本,我们传统制造业利润不高,省了 1% 对我们来说就节约了不少成本。" 孙东明说。

为缓解民企融资难、融资贵问题,去年 11 月 6 日,中国人民银行行长易纲在接受经济日报记者专访时提出了 " 三支箭 " 的政策组合,民企债券融资支持工具就是这 " 三支箭 " 的其中之一。截至目前," 三支箭 " 中的前两支,即增加民企的信贷、设立民企债券融资支持工具都已经落地," 第三支箭 " ——民企股权融资支持工具目前也正在积极探索之中。

降准资金惠及实体

" 以前我们拿自有资金交易,这一单做了,下一单就没钱了。" 金谷电子商务有限公司总经理闫盺介绍,她所在的公司是一家典型的 " 轻资产 " 公司,做的是大宗农产品的撮合交易,没有抵押物。在农产品交易的过程中,工厂一方希望货到之后,检测没有质量问题再付款,而合作社一方则希望先拿到钱去购买种子、化肥等,迅速投入再生产。为让双方的需求能匹配,金谷电商就先为工厂向合作社垫付资金,提高交易效率。

" 去年我们的总交易额达到 2 亿元,对流动资金的需求较大。" 闫盺说。2018 年 11 月份,金谷电商从中国农业银行获得了一笔 500 万元的信用贷款,利率仅为 3.94%,比基准利率还低了 10%。

金谷电商能够获得这一笔贷款,与去年以来一系列支持民营小微企业的政策落地有关。2018 年以来,央行 5 次降准,并扩大了普惠金融定向降准的覆盖面;3 次增加再贷款和再贴现额度共 4000 亿元,下调支小再贷款利率 0.5 个百分点;还创设了定向中期借贷便利 ( TMLF ) ,进一步加大金融对民营和小微企业的支持力度。

" 银行现在的流动性更充裕了。" 农业银行普惠金融事业部副总经理黄建勤认为,这得益于定向降准的政策。2018 年,农行达到央行普惠金融定向降准第二档考核要求,额外释放了一个点的存款准备金率,是国有大行中唯一一家从 " 第一档 " 升至 " 第二档 " 的银行。" 对于定向降准带来的额外收益,我们将通过降低小微企业贷款利率的方式,让利给民营企业、小微企业。" 黄建勤表示。

"2018 年,我们的普惠金融业务规模上去了,价格降低了,质量也可控。" 中信银行普惠金融部负责人谷凌云介绍,截至 2018 年底,该行银保监会考核口径普惠金融贷款余额增幅 48%;客户数增幅 37%。

中国人民银行公布的数据显示,截至 2019 年 1 月末,普惠小微贷款(包括单户授信 1000 万元以下的小微企业贷款及个体工商户和小微企业主经营性贷款)余额 9.7 万亿元,同比增长 17.6%,增速比上年末高 2.4 个百分点。1 月份增加 2109 亿元,增量是上年同期的 2.6 倍。银保监会数据显示,2018 年四季度银行业新发放的普惠型小微企业贷款利率比一季度下降 0.8 个百分点,6 家大型银行比一季度下降 1.1 个百分点。

" 发债难 " 有所缓解

作为较早在债券市场融资的民企之一,孙东明对于近年来债券市场融资环境的变化有着切身的体会。

"2017 年下半年开始,我们发债的成本就开始走升,到了 2018 年,这一情况更明显,机构投资者也不好找了。" 孙东明介绍,近两年,部分民企债券违约给市场造成了一定的恐慌情绪,导致很多投资机构对民企债券采取观望和回避的策略。

为缓解民企债券融资困境,2018 年 10 月 22 日,国务院常务会议决定设立民企债券融资支持工具,以市场化方式帮助缓解企业融资难。" 去年 11 月份,我们正准备发一只超短期融资券,刚好赶上民企债券融资支持工具推出,也成为了首批使用这一工具的企业之一。" 孙东明表示,当时银行就提出,在超短期融资券发行时,配套使用信用风险缓释凭证,没有额外费用,也不需要企业多花时间。

配套使用信用风险缓释凭证,等于投资人在投资债券的同时买了保险,有效修复了投资人的恐慌情绪,民企发债的环境明显好转。2018 年 11 月 5 日,红豆集团成功发行了 5 亿元的超短期融资券。随后,又在一个多月的时间内成功发行了 3 只超短期融资券,发行利率均在 6% 以下。

" 创设信用风险缓释凭证帮助公司节约了近 280 万元融资成本。" 正泰集团财务公司总经理陶明晖表示,不仅发行效率高、筹集资金速度快,还提振了投资人信心,发行结果超出预期,为公司正常的生产经营活动提供了支持。

2018 年 11 月 9 日,正泰集团成功发行了一只超短期融资券,融资 3 亿元,利率仅 4.6%,比 2018 年市场最低的时候还要低 69 个基点。

民企债券融资支持工具的推出释放了积极信号,民企发债难得到了一定程度缓解。截至 2019 年 1 月底,民企债券融资支持工具直接或间接带动 41 家民企发行债务融资工具 61 只,金额 285.2 亿元,覆盖江浙粤等 13 个地区和原材料、大型制造业、医药、能源等 14 个行业。

中国人民银行统计数据显示,2018 年 10 月 22 日以来,有支持工具参与的 AA 级和 AA 级民企加权发行利率分别为 5.65% 和 6.52%,较同期无支持工具参与的同评级、同期限的民企加权发行利率低 60 至 70 个基点,民企发债成本整体有所降低。

纾困仍须 " 几家抬 "

在这 " 两支箭 " 的共同发力之下,截至 2018 年底,民企贷款与国企贷款占比已经大体相当。2018 年,民企贷款余额 42.9 万亿元 , 占比达 47.4%。民企发债净融资在 2018 年连续下降的局面也得到了扭转,2018 年 11 月份和 12 月份,民企合计发行债券 1550 亿元 , 同比增长约 70%,民企发债净融资 252 亿元,市场信心有所恢复,民企融资环境出现了好转。

今年,民营和小微企业金融服务仍将是 " 重头戏 "。" 第三支箭 " ——研究设立民企股权融资支持工具正在探索之中。据了解,为稳定和促进民企股权融资,央行正在推动由符合规定的私募基金管理人、证券公司、商业银行金融资产投资公司等机构,发起设立民企股权融资支持工具,由央行提供初始引导资金,带动金融机构、社会资本共同参与,按照市场化、法治化原则,为出现资金困难的民营企业提供阶段性的股权融资支持。

央行方面表示,今年将按照中央部署,综合运用定向降准、再贷款再贴现、定向中期借贷便利工具等多种货币政策工具,对小微企业实施精准滴灌;用好信贷、债券、股权 " 三支箭 ",支持民企融资纾困。同时,继续发挥 " 几家抬 " 政策合力,畅通政策传导机制,督促金融机构加大支持力度,汇聚银政企多方合力,久久为功,千方百计做好民营和小微企业金融服务。(经济日报 · 中国经济网记者 陈果静)

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